学习会议纪要，他们认为本次缩表475亿美元，不是预期的950亿美元坐标，所以觉得本次坐标规模不及预期，但实际上4月7日的会议纪要里是写着支持用三个月后更长时间去分阶段达到950亿美元搜表上限，如果说是用4个月或者5个月，那才可以说是不及预期，但本次美联储是说用三个月达到950亿美元缩表上限，这已经算是按照美联储预期管理的顶格去操作了，而且475亿美元的初始缩表力度只达到950亿美元，缩表上限的一半这个缩表力度已经是相当大了，要说这还叫做不及预期，那也只能。这样的市场就好了，而且到媒体里作为报道还是得尊重客观事实，而且抛开美联储的预期管理部说，这次美联储加息幅度和缩表力度在美国历史上都是比较罕见的，大力度加息，上一次美联储加息50个基点还是2000年5月，当时是直接戳破了美国互联网泡沫，也是2006年以来首次连续两次议息会议加息，并且还同时宣布了激进的缩表计划，美国上一轮缩表是2017年6月宣布将初始每月缩减100亿美元，并每三个月增加100亿美元缩表力度直到达到每月缩减500亿美元资产的上限。初始每月缩减450亿美元，并且要在三个月就直接达到950亿美元，所以这一次美联储的货币大转向是极其激进的，刚升级转弯压根没有什么缓冲空间，虽然美联储可以通过预期管理缓解这种激进加息的负面影响，但不可能真正消除激进加息的实际利空影响，这一点我们还是要注意的，所以5月4日晚上美股在加息后，虽然因为靴子落地的效果出现大涨，但5月5日就马上出现大跌，这都已经很说明问题，在5月4日之所以会出现靴子落地不跌反涨的效果是因为美联储报，我要在2:30的记者会上提了句，美联储并没有在积极的。独家戏70个基点的可能性也因为这句话，然后5月4日美股尾盘出现较大幅度上涨，但是呢，到了5月5日市场似乎有点回顾未来，感觉鲍威尔只是在忽悠人，美国利率期货价格显示，美联储6月加息75个基点的可能性为75%，而在5月4日美联储6月加息75个基点的概率还只有19%。换句话说在美联储5月5日加息后，仅仅过了一天市场，对美联储6月加息75个基点的概率，就是从19%提升至75%，5月5日美股也是因此出现大跌，纳斯达克甚至跌了5%，说白了就是市场不相信美联储的预期管理。预期管理很重要的一点世界内在市场愿意相信你说的话，假如市场不相信你说的话，觉得你只是在忽悠人，那么预期管理的效果就会大打折扣，其实美联储如此激进的加息缩表能让5月4日不跌反涨，这已经是相当神奇的，也说明美联储这种预期管理的效果。最近全球金融股市走势往往就是美联储议席会议之前先走一波，基于加息预期的下跌走势，等加息落地后如果没有出现超预期利空，只要加息幅度在预期范围之内，那么股市基本都是靴子落地的，效果会不跌反涨，这在股市里是很常见的，买预期卖事实，所以我们可以。16日美联储首次加息之前，全球股市也是跌了一个多月，所以3月16日美联储加息后，全球股市都集体反弹一波到4月7日附近，然后美联储在4月7日公布会议纪要首次披露缩表计划，并再次调高美联储的加息预期，从5月加息25个基点调高到5月加息50个基点，于是全球股市又持续跌了大半个月，这些市场已经基于美联储5月要加息50个基点在提前下跌，所以等到5月5日美联储公布的加息50个基点后，基本符合预期市场就出现靴子落地的走势，不跌反涨是很正常的，买虞姬卖事实是股市的一个。但是美联储这种预期管理只能延缓实际利空的影响，不能真正消除这样激进货币转向的影响，所以这一次靴子落地的效果仅仅维持了一天，5月5日美股就继续大跌，3月16日首次加息，因为幅度不大，实际影响不大，但接下来每一次加息和缩表都是实打实的收水效果，对市场的影响也是实打实的，毕竟这一个靴子落地了，后面还有很多个靴子等着落地，今年要真正靴子落地，起码也得等美联储加息到2%以上才差不多，股市是货币的晴雨表，美联储激进加息缩表是对股市实打实的一空，虽然可能短时间出现靴子落地的效果。然后就要进入到货币转向的实质性影响，这一点大家还是要注意，不过有时候也是不得不说，美联储的预期管理做的还是比较到位的，虽然美联储过去这些年也是谎话连编经常修改逾期，但全球投资者和机构依然还是得重视美联储的预期管理，美联储这条鱼期管理及目的就是尽量避免突发的消息，去大幅度影响市场，所以会把一个突发的利空分摊到几个月的时间里去用金晓钟的方式一点点提高投资者的预期，最终把御气打满，让投资者和市场消化这样的预期后，再把这个预期落地执行来尽可能降低实际性，利空的负面影响美联储今年元旦。元旦后先是说今年要加息4次，然后又说要加息，7次如此一来3月首次加息就有点波澜不惊了，然后进入4月份开始，美联储通过一些决策者平方出来放音量，本来投资者预期今年每次加息都只是25个基点，变成会连着几个月可能都各加息50个基点，于是这个预期又被打满了，我在3月底的时候就跟大家预警过一些华尔街大投行，基本已经预期没连住，5月和6月都将各加息50个基点，现在回过头来看这些华尔街大投行，消息还是比较灵通的，或者说本来这些话其他投行所公布的消息就已经在美联储这套预期管理的一部分里。美联储压根没有人出来说要加息50个基点，那么突然就加息50个基点，市场肯定就不是不跌反涨，而是因此大跌，容易放大短时波动形成踩踏，而像现在市场是花了一个月的时间慢慢跌下来，而且市场存在分歧，降低了波动，就避免出现一些踩踏风险，但你也不能说美联储加息毫无影响，只是这种影响是反映在预期走势里，那是大概4月下跌13%，创下过去13年来最大单月跌幅，这就已经是提前兑现了美联储本次加息50个基点的影响，而且本轮美联储货币大转向是1980年以来最激进的加息缩表。的实质性负面影响是不能忽视的，这一点我们一定不能被美联储的预期管理给忽悠了，认为靠预期管理就能这样把大利空给消化了，只不过美联储这样不断的提前嘴炮加西进行预期管理，愣是把这样的一个大利空变成了预期之内，让市场出现靴子落地的效果，哪怕这个靴子落地的效果只是暂时的也是很难得的，所以美联储当前这套预期管理还是有值得学习的地方，虽然我是一直在各种抨击美国，包括美联储去年扯通胀暂时论的时候，明摆着就是睁眼说瞎话，我去年也一直说美联储这种把头埋进沙子里的鸵鸟行为是在自欺欺人不过别人。对方我们也要承认，这才是比较实事求是的态度，其实美联储也不是一直有这样的预期管理，在2008年次贷危机之前，美联储格林斯潘则更喜欢把货币政策的解读搞成猜谜语游戏一样，格林斯潘有句名言，如果您以为已经了解了我的意思，那么你已经误解了我的意思，单词戴无忌爆发后，市场对美联储的这一套猜谜语游戏戴维不满，于是美联储其实也是从2013年才开始进行真正意义上的预期管理并持续完善，但再完善的预期管理也无法揭盖一个事实，那就是美联储正在激进的货币大转向，我从去年一直在说，美联储很可能要激进的。并且不单纯是从经济层面去进行这样激进的货币的转向，而是带有经济层面之外带有收割目的的去积极加息，目前看这个可能性是越来越大，老实说按照目前世界局势，美联储今年即使加息到2.5%利率，我也一点都不感到奇怪，不能用以前正常情况的思维逻辑去思考当前错综复杂的变局当前，是非常时期没人处也可能有非常手段，此外包括要在一些会议后的记者会上把美国经济夸上天称就业十分强劲，并表示美联储有一个软着陆的好机会，因为美国经济看起来并没有阶级衰退，但实际上美国前几天公布的美国。制造业指数降至55.4为2020年以来，最低新订单和产出分项指数也将是2020年5月以来最低，此外美国一些大型科技股的日子也不像以前那么滋润，比如脸书周三宣布招聘大幅放缓，结束了这家科技巨头长期以来每年新增数千个工作岗位的局面，最近包括奈飞谷歌亚马逊这些美国大型科技股财报也都不及预期，这背后还是反映这种全球通胀背景下消费萎靡现象，消费者在用脚投票削减不必要开支，我认为美国经济是不像美联储股吹的那么强劲，美联储去年鼓吹通胀暂时论并不是每。而且是美联储需要给美国大资本利益集团争取更多时间，美联储今年不鼓吹通胀，暂时论说明这些大资本该跑的也跑的差不多了，所以美联储开始激进的加息周期，这时候美联储为了能够进行激进的加息，就必须鼓吹经济强劲，不然美联储就加息不下去了，所以美联储去年鼓吹通胀暂时论是因为还不想加息，美联储今年鼓吹经济强劲，是因为美联储下基金加息，美联储的谎言都是在服务，其目的我们需要重视美联储的预期管理，但也不要轻信美联储所有的话，一个厉害的语言大师不会所有话都是真的，也不会都是假的。报废了，虽然不是经济学出身，但报废可是律师出身，这是最善于玩弄语言的职业，所以所以鲍威尔鼓吹美国经济，我认为只是跟去年鼓吹通胀暂时论一样，都只是在睁眼说瞎话，是为美国大资本服务，我们不要轻信美联储的话，更多还是得透过现象看本质，更重要的是搞清楚美联储的目的是什么，美国这些大资本的目的是什么，这样我们才不容易被美联储牵着鼻子走。