太乐观，因为从此前的经验来看，假期第2个交易日开始美股都会出现回落，这次会不会重蹈覆辙呢？目前看可能性很大，如此大幅度的加薪，其实对美股是有很大压力的，毕竟这种肉眼可见的利空通常都会有一波，出现接下来的问题是下一次加息将会加多少？这一次鲍维尔的口风很严，只字不提后面的一些会议是会加50 7 15还是100个基点，而是一直强调要看具体通胀和经济数据怎么走，到时候再说，这就是走一步看，一步的意思由于下一次议息会议要等到9月份，所以鲍威尔要尽量避免说出一些不确定性很强，让市场恐慌的言辞。因此鲍威尔再次强调6月份的说法就是市场的不确定已经够多了，美联储要避免成为另一个不确定的来源，但是根据市场的预期，下一次美联储加息50基点和75基点的概率大概是一半一半到年底还剩三次一期会议，今年大概只剩下100个基点的加息空间，而鲍威尔也依然坚持通胀降低至2%的目标，表明美联储压低通胀继续紧缩的决心不变，需要注意的是这个2%的通胀目标，指的是pce，而不是人们通常说的CPI目前美国的CPI已经达到了9.1%，而pce只达到4.0%，在这里做个简单解释，作为全面衡量通胀的指标，CPI值计算加。而PC1包含了代表家庭对商品和服务的支付，美联储进行过大量的分析，发现pce相比，CPI有很多好处，包括支出组成，更能反映消费者的实际行为权重，涉及面更为广泛等。Pce与CPI相比，两者的波动方向一致，只不过PC的波动幅度小一些，美联储于2012年将PC作为通胀的量化指标，并认为2%是较为合理的水平，可如今无论是CPI还是pce都已经达到了历史高点面对40年来最高的通胀，美联储除了加息似乎也并没有更好的策略，一般情况下加息能降低通货膨胀，但是常见的副作用就是会经历一定阶段的经济萧条和失业率上。不难理解，随着利率上升，消费者倾向于存钱，因为储蓄的回报更高，这时可支配收入减少，经济随之放缓，通胀跟着下降，而美国在70年代和80年代初期就经历过严重的通货膨胀，当时美联储主席沃尔克的做法是将联邦基准利率提高到历史最高点，这种极端的利率上调政策也被称为沃尔克冲击，利率高的时候曾经一度达到过15%甚至20%，这结束了美国的通货膨胀，但是同时也带来了1981年的经济衰退，美国的失业率一度冲破11%，不过通过对该政策的坚持，此后通胀继续走低，回到5%以下，随着对低通胀的承诺，失业率下降，80年代中。进入持续增长以及稳定繁荣再看当下美国这一轮，从疫情期间开始的40年来最高通胀，6月份通胀数据一破，9%，而本月的预测更是会达到10%，通胀一旦起来很容易陷入不可停滞的恶性循环，这时除了央行的货币政策传递信号能够引导市场预期外衰退的实际发生也会打击通胀，但并不是每个当权者都有勇气面对衰退也无法控制衰退之后的选票，这是有前车之鉴的197热密米乐回，任命米勒为新任美联储主席，然而其糟糕的表现迫使卡特不得不改组内阁，由于将米勒调离美联储主席之位空缺，卡特任命了沃尔克为新一任联储主席。开始了激进的加息计划，这导致白宫方面对于货币政策非常不满，卡特认为激进加息可能引发衰退，并影响连任选举，在沃尔克顶住了各方面压力，最终1980年11月，卡特在总统竞选中败北，李根当选新一届美国总统，那么这次的加息周期会有多大影响呢？表面上看，除了印钞大放水本轮通胀主要就是由石油供给缺口引起，俄乌战争以及西方对俄罗斯的制裁导致石油供给减少，通胀从俄罗斯蔓延至欧洲进一步发展，影响到了美国国内，从美国劳工部的数据看，2022年1~6月CPI分项数据中，涨幅最多的是能源交通食品三大类。石油的价格通常应该会告一段落，然而美联储的加息并不能影响石油的供给，即使鲍威尔效法沃尔克一次，加息300个基点，也不能解决供给端的问题，前段时间拜登在沙特无功而返就是最好的例子，国际最主要的产油国对提高石油产量并没有兴趣，这意味着石油的价格可能会在100美元附近维持很长1，段时间美联储加息最终影响的路径就是企业需求的，企业融资成本上升后扩张的动力不足，最终对生产原材料的需求下降，同样也能使得石油价格回落，但由此造成经济衰退代价就有点大了，显然就像前面说的，这只是看表面而更深层次的原因之一，主要是地缘政治冲突和。俄乌战争和中美摩擦，要知道在全球化的当下，世界经济早已连为一体，俄罗斯，中东，非洲等资源国提供基础能源，中日韩等，国家负责实物商品生产，而欧美等国家和地区则是最终消费者，可现在这个链条正被打断，俄罗斯是世界最重要的粮食化肥等，是欧洲最重要的能源供应，国因为经贸制裁，致使俄罗斯的这些重要能源原材料无法出口，由此造成了基础物资的涨价，再传导至工业品和一般消费品，中国是世界工厂，供应着欧美等国很大比例的商品需求，可自2018年中美贸易摩擦以来，在对中国加征的进口关税还没彻底取消时。例如限制高科技进口实体清单，投资审查等等这些手段也是会破坏生产链的加征，关税推高了进口中国商品的价格，军事科技外交等围堵中国的政策冲击了生产链，与此同时越南，印度墨西哥等新兴产业基地又没完全建立起来，进一步冲击了商品工业，为什么会制裁俄罗斯并和中国发生摩擦呢？这就牵扯到更高层次的意识形态问题，可是意识形态冲突所引发的国际间地缘政治摩擦需要政治家来解决，很明显这些已经超出了央行的职责范围和能力，范围所以在无法根本解决供给问题的情况下，作为央行美联储也只能在减少货币数量的手段上敲敲补补。只能控制消费却无法增加空气，面对恶性通胀美联储确实是没有新招了，那么还有一个问题，美国经济会衰退吗？关于这个问题是美联储会议中被问到最多的，而鲍威尔也死不松口，他认为美国经济还没有陷入衰退，鲍威尔虽然承认美国经济有放缓的迹象，比如消费者支出的下滑，生产指标的不好看，但是美国经济的方方面面还是非常强劲，特别是就业市场仍然存在过剩的需求，因此他认为美国经济不一定非要精力衰退才能走出通胀泥潭，经济软着陆将会是美联储的目标，也就是尽量损失较少就业的情况下压制通胀，这就属于场面化了，美国经济各方面出现放缓。各大公司最近都在吐苦水，亚马逊创始人贝佐斯罕见发推批评拜登的经济政策，而马斯克的特斯拉上个月宣布裁员10%，其本人也在不同场合表达了担忧经济萧条的看法，同时密切跟大学消费者信心指数也创了几年，新低不仅是信心下跌，实际消费明显也在大幅放缓，再就是欧美股市基本上已经进入了技术性的熊市，另外美国的房地产市场泡沫同样不可忽视，而最新的数据显示，美国的房价在6月份开始了，环比下跌，如果美联储真下决心去解决通胀问题，那么未来加息依然将是主旋律，而且与之伴随的经济下坠以及失业率上扬也将是大概率事件。存储没有超发货币的情况下，由于全球性的供给短缺，那么通胀迟早都会来更何况美联储资产负债表在短短两年半时间内扩张了一倍，美联储放水过猛以及全球性供给不足是本轮通胀的主要原因，而加息不但不能解决供给不足，反而在逻辑上是削弱总攻击的，如果持续加息下去，那么美国的经济就很可能会陷入萧条，所以对于投资者依旧需要小心谨慎，毕竟还没到乐观的时候。