它的影响未来几个月我认为将会逐渐的表现出来，大宗商品当然是首当其冲会受到冲击，其实最值得注意的是大宗商品市场已经越来。回购市场，因为它成了一种抵押融资，还有转抵押的一种新的乐园，冒险的天堂所以商品市场已经不能用我们以前的传统思维来想，就是套极宝石做期货那边在玩，实际上在很大程度上，它成了一种货币市场工具。你如果是把它抵押融资用它作为融资工具大量的抵押，而且你还把抵押品进行转抵押，这个抵押链条将会被拉长，杠杆率将会放大。海外美元流动性紧缩的情况之下将非常脆弱，肯定是倒下的第1批牺牲品的，然后呢。清算中心的流动性就是伦敦金属交易所，刚才我们说了新现在开始出问题了，你别忘了玩新的人不一定除了这个我们看到这些生产厂家和这个消费者之外，不一定全是这帮人，还有一大帮人玩金融的在里头对冲基金在里面。所以抵押链条如果拉长杠杆倍率，如果放大，那么如果。特别是在海外没有流动性收紧的情况之下，那这个游戏就变得高度的危险了就是10个瓶子，只有两个如果你这么玩早晚要出事，而你要出事了，负责清算搞净额，多边净额清算了，这清算中心自有资本金是非常有限的，我一看这个市场出现这个情况，我马上停止清算了，我不给你放贷了，我马上提高你准备金提高你的这个保证金，而这些人又手上没有闲钱，没有多余的资金压上来，怎么办？那清算中心就会对你采取措施好，你要对他采取措施，他会拉倒，他的风险对价，然后这个抵押链条所有的人都会受牵连，那就变成个大问题，如果大家都有问题。他会破产，所以清算中心成为未来海外美元紧缩过程中，一个非常脆弱的环节有人说清算中心现在实际上是真正大而不倒的那种地方，而清算中心的资金又从大的银行借出来，所以大的银行也逃不开这个风险，这就是为什么我们看到一系列的原因导致银行之间的CDs银行的CDs信用违约掉期，出现了莫名其妙的飙升，这当然需要我们关注，因为它的放贷的这些客户可能有很多家，我们不知道瑞士信贷到底哪出了问题，给谁放贷出了问题给哪种对冲这个策略的对冲基金放贷，可能出现严重的问题，反正是有问题的。宋老师你好，我有两个问题关于商品和房地产还有通货膨胀和利息之间的关系，第一，美联储加息将可能导致经济衰退，而经济衰退将会导致投资和需求下降，如果需求降低了商品原原材料的价格布局不就降低了吗？那么这样高通胀是不是应该就开始下降，所以过去超发货币对通胀的影响是不是就不重要了？这是第1个问题，第2个问题，2008年以后房价快速上快速上涨的很大，原因是因为超低利率环境，但如果未来高通胀而变成不断的加息这就变成高通胀高利息，导致房贷利率过高，这个房贷利率要高过租金收益率的话，那么从投资角度来看，那么这就变成负现金流，房价应该下跌，但是高通。就会是房价下跌，这两者之间到底谁对房价影响更大一些呢？这个同学问的这个问题，其实我们上周呃，第2个问题已经做了一个解答，其实看他第1个问题第1个问题是什么呢？第1个问题就是经济衰退会摧毁需求，所以需需求要下降了，供求关系进行再平衡，然后导致物价下下跌，通过膨胀会缓解吗？会缓解，这就是通缩性衰退，阿2009年出现就是这种衰退08年，09年，然后印很多钞票，物价不涨就这个原因，因为他是通缩性的衰退长期通通胀率都保持了较低水平，但是它有逻辑前提，它的前提是。需求被摧毁了，而供应没有出，问题就是供应端是完整无缺的供应端，就是供应链的体系是没有被破坏的，现在的情况呢正好相反，现在的问题是全球供应链不正常，从俄乌战争之后从那之前吧，新冠疫情爆发之后一直到现在全球供应链就从来没有真正正常过。虽然摧毁需求可以使需求量下降，但是现在的问题是供应可能会出现短缺呀，比如说俄罗斯石油和天然气不卖给欧洲欧洲怎么办？它的能源价格降不下来，好你需求下降了，供应也下降了甚至短缺了，你说这个物价应该涨还是跌那就不知道了，那就变成了经济在衰退，而物价降不下来了，这是什么？这是智障所以大部分对美联储就说现在只要美联储一加息这都是基于2009年全球化的状态，2009年全球的生产体系是完整的，你要生产什么东西，马上中国印度和东南亚还有欧洲都能起来生产，生产链条供应链是完整无缺的，也没有俄乌战争大家处在一个和平环境之下，所以需求下降了，生产过剩了这些物价下来，但现在的情况呢，是物资短缺呀，是供应链已经打结了，甚至出现供应链断裂还要进行重组，这种情况能跟2009年一样吗？本质上发生了巨变。问题也是我们这个分析会上会重点讲的，至于高利率和高通胀谁对房价影响更大，我们上堂课已经说了，简单的说就是长期滞涨的情况之下，对房价是有利的但是区域的位置更关键。