形成机制产生以来吧，第1次出现一年期的lpr不降5年期的lpr下降，而且下降的幅度是创下了历史最大的降幅，整整下跌了15个基点。由于央行在前不久大概是5月15号吧，发布了通知，说首套住房的贷款这个利率啊可以下降20个基点，如果我们再叠加上，然后B2下调15个基点，那么我们把这双重因素加在一起，大概可以推算出，现在如果是首套房的购买者，它的实际房贷利率最低可能能够达到4.25%左右，当这当然是一个大消息，然后市场普遍解读为这是央行在大幅降息对房地产产生了实质性的重大利好，在这里呢，我觉得首先要明确一些基本概念，LP2是什么？不是央行直接控制的利率，那么央行直接控制的利率，啊叫政策利率，比如说，我们说到美联储的基准利率那就是政策利率，那么市场利率LP2并不等于政策利率，这是两码事我们调降了政策利率之后，可能会间接影响市场利率，但是并不是央行一拍脑门说，唉，lpr现在规定它是4.25，不是这个概念，那么首先来说，什么是央行的政策利率，也就是说央行要具有直接的控制力，而且控制这个利率本身要具有市场普遍的代表性，要具有市场。这种利率又被银行所直接控制的，作为政策调整的目标，这叫政策利率，那么中国历上有很多很多种政策利率，但是最近几年以来吧，央行越来越明确政策利率，以什么为标准呢？以公开市场操作利率为短期的政策，利率，以中期借贷便利就是麻辣粉，mlf，这个利率作为中期政策利率，所以我们有一短一周，然后以银行间银行间这个市场7天回购利率就是D2007，作为短期利率的调控目标，就是我要锁定它。然后这几个利率定价之后就是中期的政策，利率短期政策利率，还有我目标追踪的这个利率，这是政策直接要锁定的，这个利率确定之后，然后间接影响市场的其他利率，那么我们。央行最主要的政策利率是哪个利率呢？是中期借贷便利就是麻辣粉，我们知道这个麻辣粉它的有效期大概是在一年以上。政策利率工具，也就是说央行要进行中期的一年以上的资金的流动性的调整的时候，他会用这个工具。回购式的就是质押回购，式的这样的一种做法就是交易对手主要是各大商业银行你们把国债抵押给我央行然后我用国债作为抵押给你们发放中期的一年以一年以上的这种啊这种借贷，所以它是一种质押性的，就是类似于中期的回购的这样的一种方式，从而产生这个利率就是中期借贷便利所形成的政策利率，那么实际上我们说的LP2就是银行间的这个贷款报价利率是追踪，这个是追踪这个这个数的。可以以刚才我说了，国债是一种当然还有央行票据，以前比较多，现在越来越少了，还有政策性的金融债，还有高等级的信用债都可以作为合格的抵押品，然后向央行去借钱。由于中期借贷便利，通过质押兔贷款这个方式，那么它会对金融市场的资金它会影响这些资金的成本，同时我发放的贷款的规模量有多大也会影响这个资金的规模也会影响资金的成本，所以呢，如果资金规模大，利率成本要偏低，那么这就会对金融机构比如说商业银行就会对他们的资产负债表产生明显的影响，同时对是对这个市场中对利率的预期也会发生作用，所以这是一个间接传导的渠道，那么什么是市场利率，我们刚才说了，央行确定的是政策利率。之后比如说中期借贷便利。但是央行并不直接去规定比如说某家银行应该以什么样的贷款利率，向什么样的客户提供什么样的抵押贷款，这个利率央行并不直接是规定，那么这些市场中的商业银行是根据中期借贷便利这个利率我估算到我融资的成本，然后我考虑要放贷的绿茶会有多大。间接生成的贷款市场的贷款报价利率，那么。它是典型的市场利率，它比较像莱本啊莱本利率就是伦敦的，银行间拆借利率都是报价行来进行报价，其实这个报价过程中并没有实际发生任何的交易，也不需要任何的抵押品，我就是认为我现在借给你我需要收多少钱，那么中国LP2呢是由18家这个报价行，以最优客户贷款为为这个目标为对象然后按照公开市场操作利率，也就是说。在这个基础之上加点加多少个基点来形成报价，注意啊这个加多少G点，这个加点值，并不是由央行所来决定，而是由商业银行自己自行根据客户情况，根据市场中资金的情况，根据我的业务的发展的需求我来自主定价，所以它是在中期借贷便利这个政策利率之上加一个商业银行自动自己掌握的一个动态的一个一个数值，那么我们现在看到了这个lpr，它主要包括一年还有5年这两个平台。就是一年期5年期以上这是两个品种，然后应该在每月的20号左右，然后各个爆炸行18个爆炸，行然后我来报价，那么他的报价最小的单位是0.05%，啊0.05个百分点，作为一个最小的不长，然后提交报价，然后交易中心呢，就利用一个比如说去掉最高的啊去掉一个最低的，然后进行算术平均，然后再最后近似计算得出lpr，那么它的有效期从每月20号开始报价之后，持续一个月到下次报价发布之前，所以他每次是一个月报账一次，那么金融机构是以lpr作为我进行放。那么其他的贷款的类型其他的贷款，它的利率的水平，在这个基础之上再加点，也可以自行调整这样来形成一系列的市场的这样一个啊贷款的利率，所以我们来看它的基本机制是什么呢，就是央行制定中期借贷便利的利率，这是央行的政策，利率定一下这个之后我大概可以，这个形成一个一年期左右资金的一个成本，然后各大商业银行，一看噢原来中期借贷便利是这个这个数，那么我就可以估算我需要资金的时候我去拆借，成本是多少？然后以此加点来确定我给自由客户的报价啊贷款报价，然后我的其他的贷款的品种和其他贷款的类型也参照这个基点。漫画的一种，这个是两者最大的不同，所以我们不能说央行降低了贷款利率其实lpr并不是央行直接规定的，而是由报价行，根据央行的政策利率自主决定的，既然是自主决定中间就可能会有不同的情况，比如说央行现在降低了这个中期借贷便利，但是我这个银行有可能出于我自己独特情况，我的lpr并我的报价并不假，也有些情况之下，我觉得对于某些客户我的加点可以多加。情况我来自主掌握所以我们看到央行其实称lpr为市场报价利率，而不是贷款基准利率，因为贷款基准利率会给人一种误导，这种误导就就会把它想象成啊联邦基准利率，这是政政府规定的是美联储规定的，所以央行说这是市场报价，利率，这不是贷款基准利率，贷款基准利率由各家银行通过市场化的方式自主来产生。这个利率的下调，各大商业银行把这个基准调下来之后，会不会影响房地产市场？啊就是我们看到这是个重大利好，所有人解读是一种重大利好，房地产市场会不会立刻大火呢我觉得恐怕很难立刻见效，主要原因是什么？主要原因是疫情的问题比如说我们现在在北京吧，你基本上被封锁在家里，各个区基本上都是大家不流动，很少流动，那么在这种情况之下，我对未来的经济会产生一种预期上的迷茫就是我首先不知道在家里要被封多久，然后我不知道我出去还能不能找到工作。遭遇裁员，那么这个时候你让我由于基准利率降低了15个基点，贷款利率降低15个基点，然后每个月房地房地产的贷款可能减少几百块钱，让我去冒一个我要承受连续承受30年的贷款的风险，而且不知道以后还会不会发生类似的情况所以这个时候我呢，我的抑郁期是不太稳定的，就是我敢不敢冒这个风险，万一再过两，三年过后再过四五年再来一次，比如说猴豆或者说马豆牛豆再来一次疫情怎么办？那个时候如果再出现这个情况，那我的收入，我的预期，预期乃至我对未来整个世界经济的发展形势，其实在我在我的脑海里，现在存在着诸多的不确定性，这么多的不确定性加在一起跟你降下15个基点，这个贷款利率省下那一点点钱相比我觉得那个东西对我来说影响不大，如果对未来预期好，一个月多几百块钱没问题，如果对未未未来预期不好，你再给我少一两百块钱甚至更多，我还是很难动心。由于疫情的由于这个内外的各种因素叠加在一起，使购房人买房人对未来的国内经济发展和国际经济发展看不准吃不透，就是信心上出现了问题，在这种情况之下降息，我觉得很难产生明显的作用，当然我们再过一个月看统计数据就能够发现这个降息这15个基点会不会产生对房地产会不会产生一点刺激作用啊？但是我估计很难立刻发生作用，除非疫情结束了，除非清零了，然后大家可以再次活跃起来再次在市场中，在经济中在生活。这个自主的去追求，去做自己想干的事，在这个事情实现之前，各种外部的啊降准啊或者降息或者呃解除限购限贷，我觉得作用都不会很明显，这个就是我们看到了这个这个新闻。