齐俊杰，看财经，我们懂财经，各位好，欢迎继续阅读我们节目，又到了我们的专家谈理财的时间了。今天呢，为我们带来分享的是理财魔方的资产配置专家。
【0336 国际巨头贝莱德杀入A股！会做的更好吗？】，和目前，给四十一分落后，的主队切尔西一分排名也是落后切尔西一个排名排在英超的的。目前积41分落后的主队切尔西一分，排名也是落后切尔西一个排名排在英超的第三。韩，近六轮联赛四胜一平一负状态上佳近五个客场两胜一平两负客场的状态一般。三位，近六轮联赛4胜1平1负状态尚佳，近5个客场两胜一平两负客场的状态一般。双方的实力商计境况，也差不多。本场比赛是主场作战的切尔西可以不惧挑战。可塑的函数挥师北上的利物浦能够，不怕艰险力挽狂澜呢。来体验，豹哥的最长。可塑的，还是挥师北上的利物浦能够不怕艰险力挽狂澜呢，来看看鲍哥对于这场比。晒的前瞻分析首先还是来让我们了解一下今天的主队切尔西队的，不变的情况。切尔西的主。3的前瞻分析，首先还是来让我们了解一下今天的主队切尔西队的基本面的情况，切尔西的主力。

找一找老师，你好加上好大家好不是理财参谋，着一。最近来有效，说要推动银行间债券市场和。找一找老师，老师你好，奇葩上好，大家好，我是理财魔方交易，最近呢，有消息说说要推动银行间债券市场和。交易所债券市场对外开放，这两年也不断有外资注入我们国家的这个，券商和基金公司，为什么外资对我。交易所债券市场对外开放这两年也不断有外资注入我们国家的这个券商和基金公司那么为什么外资？
【0336 国际巨头贝莱德杀入A股！会做的更好吗？】，其实很差的，近10个联赛的主场，3胜3平4负胜率仅仅只有30%，而且他们的防守。也很不稳，近15场联赛丢了24个球，场均失球达到了1.6个，当然这个数据呢，很多事。上赛季的数据那么新赛季，到底纽卡斯尔表现怎么样啊？就通过今天晚上的比赛才能够看得出来。他们了解完了纽卡斯尔，我们再来看一下西汉姆联这个球队的基本情况，西汉姆联的状态其实是很出色的休赛期他们。是7场热身赛5胜两平未尝一败，客场的能力他们也很强，近10个联赛的客场。

人民币资产这么看好呢。好的教师其实呢外资对人民币感兴趣呢其实很早前就有了但最近的，我们国家扩大这个。对人民币资产这么看好呢？诶好的，秦老师，其实呢，外资对人民币感兴趣呢，其实很早以前就有了，但是最近呢，我们国家扩大这个。摆放所以这个，最近的新闻比较多携带搞钱啊包括巴菲特，强势基金啊都已经很早就进入中国投资而且长期看好中。开放，所以这个呃，最近的新闻比较多，其实在早前包括巴菲特桥水基金都已经很早就介入中国投资，而且长期看好。

我啊歧视外资看好中国那其实，分几方面原因啊比较显然那方面的还是中国的，资产的投资回报率还是比较高我们呢。其实外资看好中国呢，其实分几方面原因比较显然的一方面呢，还是中国的资产的投资回报率还是比较高，我们呢？固定收益的部分来看了美国现在十年期策略，大概是百分之一点三，中午十二点是德国的日本的分别是负的百分之零点。固定收益这一部分来看美国现在十年期收益率大概是1.3%中国是2.8，德国呢？日本呢？分别是负的0%点。

是，还要零，左右，这个利率比较高的一个情况再加上人民币现在升值预期比较高所以，外资看好中国资产的从收益的角度来说这还有0左右啊这个利率比较高的一个情况，再加上人民币现在升值预期比较高，所以这外资看好中国资产的，从收益的角度来说，是有一定的道理的啊另外方面昨日，从股票来看的话我们之前也提过啊这个债券的利率这个或者说这个市场的无风险收益率，大致。是有一定的道理的另外一方面，如果从股票来看的话，我们之前也提过啊这个债券的利率，这个或者说这个市场的无风险收益率大致。

不代表整个经济的一个增长钱，啊利率越高的时候怎么，代表他经历中的这个投资机会也，越，大一些啊所以从这个调来。这代表整个经济的一个增长潜能利率越高的时候，怎么就代表着经济中的这个投资机会也越大一些所以从这个角度来。关于我们中国在这个经济增长也是远高于这个发达国家的然后由此带来了企业盈利的增速呢也会搞，国外那些国家，随从。可我们中国的这个经济增长也是远高于这个发达国家的，然后由此带来的企业盈利的增速呢？也会高有国外的一些国家，所以从。

债券和股票的，感情的中国现在这个资产对国外的投资者来说悉尼都是比较大的，但另外一方面的也是很重要的一部分呢就是说。k线和股票的角度来说呢，中国现在这个资产对国外的投资者来说，吸引力都是比较大的，当然另外一方面呢，也是很重要的一部分呢，就是。不现在全球发达国家有一个共同的特点就是，利率水平很低货币宽松的程度很高啊大家，怎么经济周期的区。现在全球发达国家有一个共同的特点，就是利率水平很低，货币宽松的程度很高大家的，整个经济周期的。

理智型，那从那中国呢作为一个相对独立的一个经济紧张给国外的投资者除了所谓的角度增强角度来说那它还提供了一个。与一致性，那从那中国呢？作为一个相对独立的一个经济，简单给国外的投资者，除了所谓的角度增强的角度来说呢，它还提供了一个。好的一个分散化的一个效果啊首先比如说中国和美国的这个同志结构就有很大的不同比如，股票市场美国的主要，投资者。比较好的一个分散化的一个效果首先比如说中国和美国的这个投资的结构就有很大的不同，比如说股票市场，美国的主要投资者。

当然，是机构投资者他们背后的原因的，齐心远的美国大量做一个散户的钱那是通过养老金的形式的公募基金然后美国这个羊。当然是机构投资者，他背后的原因呢？其实是因为美国大量这个散户的钱呢，是通过养老金的形式投给了为公募基金，然后美国这个洋。好极了，这个激励机制呢他就是和，鼓励大家把钱放到这个养老金里面比如说雇主会按一定的比例给大家，补充养老。放心的这个激励机制呢？它就是会鼓励大家把钱放到这个养老金里面，比如说雇主会按一定的比例给大家啊补充养老。

金正和我们国家，公积金是一样的啊另外方面的养老金里面的这个投资收益呢是可以免税的，与，你自己去炒股呢还是要划算一点。拼这个和我们国家的公积金是一样的另外一方面的养老金里面的这个投资收益呢，是可以免税的啊，比你自己去炒股呢，还是要划算一点。另外呢这个在，取出的时候呢这个养老金政策也有一个限制比如说在六十岁之前是无法取出的如果你要取出的话虾饺缴纳，呢。另外呢，这个在取出的时候呢，这个养老金政策也有一个限制，比如说在60岁之前是无法取出的，如果你要取出的话，需要缴纳百分之。

使得这个罚款所以在种种的这个政策激励，下了就形成了美国市场最，机构为主导的这，一个范围并且，里面资金都是一个长期。此时的这个罚款，所以在种种的这个政策激励之下呢，就形成了美国市场这个机构为主导的的一个氛围，并且呢，里面资金的是一个长。的资金对比来，呢我们这个大部分的钱，还是省还是散户自己手里拿着赃物也，不能自己去炒也有可能较劲。这之间对比a股呢？我们这个大部分的钱呢，还是守呢，还是散户自己手里拿着的掌握，有可能自己去炒，也有可能教育。

本公司去查但最后呢决定这个资金进出的这个这个行为的这种还有，散户去驱动了所以这是造成了中美两国的这个。从公司去吵，但最后呢，决定这个资金进出的这个行为呢？最终还是有散户去驱动的，所以这就造成了中美两国的这个。是啊这个同学的结构的行为习惯发生了很大的不同我们中国和美美国过去的股市些长期收益是差不多的但是中国的这个是这个同志这个结构的行为习惯发生很大的不同，我们中国和美国过去的股市其实长期收益是差不多的，但是中国的这个，呃。

股指呢就是，波动特别大最大回撤也是特别大美国，股指呢相对来说更平缓一点，呢最近十年的基本上也没有特别大的一个回撤。股指呢，就是波动特别大，最大回撤的也特别大，美国的股指呢？相对来说更平缓一点的，最近十年呢，基本上也没有特别大的一个回撤。而从这个独立性来说那成了投资者结构之外的，我们知道货币政策，美国是一个非常宽松的一个政策中国男性来还是。而从这个独立性来说呢，除了投资者结构之外呢，我们知道货币政策美国是一个呃非常宽松的一个政策，中国呢？现在。

保持适度的货币政策在里面也出现了一些啊对冲的一个效果所以从这个互补的角度来说那中美资产或者。保持适度的货币政策在里面也出现了一些啊对冲的一个效果，所以从这个互补的角度来说呢，中美资产或者。中国的增长而发国家资产相比呢，啊也是提供了一个很好的一个对冲效果那当然，最后最重要的一个人我们还是要回到这个。苹果的质量发达国家资产相比呢也是提供了一个很好的一个对称效果，那当然最后最重要的一点，我们还是要回到这个。

我想谈谈这个货币政策又，我们之前提高了中美两国的股票资产之间哪可能有种种原因还存在一定互补性但是中国。我想谈谈这个货币政策，就是说我们之前提高了中美两国的股票资产之间呢，可能因为种种原因，它存在一定的互补性，但是中国。还有一个特点是发达国家没有就是说它的货币政策的空间，比较大的啊这个比较大的货币政策空间哪额外会带来格外的好。还有一个特点是发达国家没有了，就是说它的货币政策的空间是比较大的这个比较大的货币政策空间呢，额外会带来一个额外的。

敦促就是说它会提供一个股票和债券之间比较好的一个内容效果因为比如说，在美国或者在欧洲日本啊货币政策空间已经。客服就是说他会提供一个股票和债券之间比较好的一个对这种效果，因为比如说如果在美国，或者在欧洲，日本货币政策空间。没有的情况下债券收益率大龄的情况下股债对冲的效果其实是会大打折扣甚至说总有一天他会消失的原因是债券收益，大。没有的情况下，债券收益一到0的情况下，古寨对冲的效果其实是会大大折扣，甚至说总有一天他会消失的原因是因为债券收益率。

赢了以后他在进入负利率期间的时候呢他是有一定限度的他不可能无限的进入，啊过分的妇联的，否则大家会把钱从银行取出来。平了以后，他再进入负利率区间的时候呢，它是有一定限度的，他不可能无限的进入过分的负利率，否则大家会把钱从银行取出来。在这种，情况下的债券的上行空间中债券收益的剩余空间基本上已经被打没了啊首先比如说欧洲他的票息，已经接近零了。在这种情况下呢，债券的上行空间就在正所谓的上映空间，基本上已经被打没了首先比如说欧洲，他的票息收益已经接近0了。

这战胜进步上涨空间用没有所以，他对冲股票的，效果天然也是，会这么弱一点的，那我们中国呢其实因为我们这个才能战胜进一步上涨的空间又没有，所以它对冲股票的效果天然也是会更弱一点的，但是我们中国呢？其实因为我们这个。利率水平还是处在一个比较正常的一个，一个水平吧我们利率大概十年期待二点八左右所以还有进一步下降利率的一个空间。利率水平还是处在一个比较正常的一个一个水平我们利率大概十年期待2.8左右，所以还有进一步下降利率的一个空间。

是标志着一个我们国家的货币政策还是处在一个正常的一个水平啊从这角度来说中国的股票，债券基金，最终效果，宠未来。这也是标志着一个我们国家的货币政策还是处在一个正常的一个水平从这个角度来说，中国的股票，债券基金的最终效果从未来。快来看，的肯定似乎也有，会好于发达国家的所以说从多个角度来看，无论从收益，还说从资产配置的需求上来看中国都有他一个。快来看看，肯定是会远远不太好，因为发达国家的所以说，从多个角度来看，它无论从收益还是说从资产配置的需求上来看，中国都有。

独特性，啊中国同时具备了新兴市场国家的高增长性同时呢还具备的其他新兴市场国家不具备的比如说一些政策的稳定性。独特性中国同时具备了新兴市场国家的高增长性，同时呢，还具备的其他新兴市场国家不具备的，比如说一些政策的一个稳定。大，知道其他的心上国家啊比如说土耳其和巴西墨西哥这个货币这个波动都是特别大的，币值，啊动不动吧。大家知道其他的新上国家比如说土耳其巴西，墨西哥这个货币，这个波动都是特别大的壁纸动不动吧。

二三十的一个波动的人特别大这对我们赞佩配置，投资来说是非常不利的但中国的这个汇率基本上还是保持一个相对和你那个长。可能二三十的一个波动都是特别大，这对我们这样的配置我投资来说是非常不利的，但中国的这个呃汇率基本上还是保持一个相对稳定的一个。但同时能和发达国家对比我们中国人，拥有和发达国家近似的一个经济体量但是呢我们又同时具备了发达国家。同时呢，和发达国家对比，我们中国的拥有和发达国家近似的一个经济体量，但是呢，我们又同时具备了发达国家。
他所不具备的一个政策空间所以整体来说中国现代的这个资产在全球范围内是非常稀缺的而再加上我们现在对外开放了外资。所不具备的一个政策空间，所以整体来说，中国现在的这种资产在全球范围内是非常稀缺的再加上我们现在对外开放的老外。进入中国啊我指的，是一个水到渠成的一个过程。一方面我们在鼓励使用麦子俺们外资进入国内而另外一方面的，也发。进入中国我觉得是一个水到渠成的一个过程。一方面我们在鼓励使用外资，俺们外资进入国内另外一方面呢也。
他们，要防范着外资的大进大出么为什么我们，一边这个戏买吃一边奶又要防止这个资金，的打击。可能要防范这个外资的大进大出啊么？为什么我们呃，一边这个吸引外资一边呢，又要防止这个资金的。哪出，这里没有什么道理。好的首先吸引外资呢我们可以发现，最近我们这个国家在鼓励外资。拿出了这里面有什么道理呢？好的，首先吸引外资呢，我们可以发现最近我们这个国家在鼓励外资。
进入的时候特别是进入二级市场的占有市场的时候啊一般是发生在这个恶人的流出压力比较大的时候当时初开始，鼓励。愤怒的时候，特别是进入二级市场，比如债券市场的时候一般是发生在这个呃，人民币流出压力比较大的时候，当时说开始鼓励。所以，长期引入一些可以稳定留在国内的一些外资呢对我们稳定人币币值是有好处的当然现在呢我们的经过。所以长期引入一些可以稳定留在国内的一些外资呢？对于我们，呃，稳定人民币币值是有好处的，当然现在呢，我们已经。
这个那个阶段了但是同时呢我们还是有这么一个需求而云就是了啊我们国家也在经济转型在这个经济转型的过程中呢这个。可能那个阶段了，但是同时呢，我们还是有这么一个需求原因就是这样我们国家也在经历转型，在这个经济转型的过程中呢，这个。我们引入外资也变成了一个必然为什么呢因为我们在我们过去的经济发展是依赖出口依赖出口的话我们国家会赚取很多的外汇。引入外资也变成了一个必然，为什么呢？因为我们在我们过去啊的经济发展是依赖出口依赖出口的话，我们国家会赚取很多的外汇。
我们在做外贸，的时候呢可能会以美元为主啊但是在这个经过经济转型我们转向内需为主导的过程中那我们可能从一个。我们在对外贸易的时候呢，可能会以美元为主但是在这个经过经济转型，我们转向以内需为主导的过程中呢？我们可能成为一个。出口导向型的一个经济紧张，变成了一个进出口相平衡甚至有可能会更多进口的这么一个国家在这时候的，比如说我们家对外支付的。相对平衡，甚至有可能会更多进口的这么一个国家在这时候呢，比如说我们在对外支付的。
以后你要不就是机器用美元啊但是这会消耗你的外汇储备否则那你就吸引，就要用人民币那这个大前提那就需要。你要不就是继续用美元但是这个会消耗你的外汇储备，否则呢，你就你就要用人民币，那这个大前提呢？就需要。了外国投资者接受你的一个，人民币了这么一个情况他知道这个我们央行的这个行当曾经说过人民币国际化。一个外国统治者接受你的一个人民币的这么一个情况，大家知道这个我们央行的这个行长，曾经说过人民币国际化。
是一个水到渠成的一个过场是不能够强推的一个过程原因就是因为那你要让别人用你的货币呢你首先是需要有一定基础设施的。是一个水到渠成的一个过程，是不能够强推的一个过程。原因就是因为呢，你要让别人用你的货币呢？你首先是需要有一定基础设施的。支持的啊首先大家搞国外的这个投资人啊如果需要使用人民币的话他主要，两个需求的一个需求他需要能买支持的首先大家，呃，国外的这个投资人如果需要使用人民币的话，他主要有两个需求，第一个需求，他需要能买到东西。
继，儿这个方面的话我们中国的产能还是非常丰沛的满足国外这个商品或者服务需求的能力还比较强，的但是另外方面。这个方面的话，我们中国的产能还是非常丰沛的，满足国外这个商品或者服务需求的能力还是比较强的，但是另外一方面，啊外国人持有人民币的过程中呢除了购买中国商人之外呢他其实还有投资和储蓄的一个需求因为我我可能不是今天买了。外国人持有人民币的过程中呢？除了购买中国商品之外呢？它其实还有投资和储蓄的一个需求，因为我，我可能不是今天买的。
我，要，明天或者明年后年再去买这时候呢就需要有一个投资渠道帮助这个外国投资者哪，能够储存的一个价值呢。看，我可能是要明天或者明年后年再去买，这时候呢，就需要有一个投资渠道帮助这个外国投资者呢，能够储存它的一个价值。那个时候呢这个因为我们这个啊境外的这个离岸人民币市场还是比较小，所以我们有必要开放一部分冷这个国内的这个人民币投资的。这个时候呢，这个因为我们这个境外的这个离岸人民币市场还是比较小所以我们有必要开放一部分的，这个国内的这个人民币投资的一个。
市场特别是比不上银行间的债券市场或者说是这个股票市场让我们的啊外国投资人，能够有比较好的一个投资渠道。市场特别是比如说银行间的债券市场，或者说是这个股票市场让我们的呃，外国投资人能够有比较好的一个投资渠道。帮助他们持有啊手中的人民币涨了从而也能够帮助我们的人民币进行一个，国际化的一个过程但是。帮助他们持有手中的人民币，这样呢，从也能够帮助我们的人民币进行一个国际化的一个过程，但是。
在这个过程中呢啊为什么我们还要防范外资呢其实主要还是要防范这个他是一个大，大，出其截至目前那我们国家。在这个过程中呢，为什么我们还要防范外资呢？其实主要还是要防范这个，他的一个大厅大出，其截至目前呢，我们国家。比较好，受欢迎的或者比较欢迎进来的这个啊投资那，啊外资投资呢分为两大类的大连人能，就是一个产业投资。比较受欢迎的，或者比较欢迎进来的这个投资呢？呃，外资投资呢？分为两大类，第一大类的呢，其实就是一个产业投资。
产业投资的一个特点那他就有可能留在国内的时间比较长，比如说他，建一个工厂这个仇，资金会比较长常识。那产业投资的一个特点呢？它就可能留在国内的时间比较长，比如说他建一个工厂这个投入资金会比较长。坚决不会把人，自行，撤出这就避免了一个资金，大进大出的一个问题另外一方面我们制定开放的，市场投资而且是。别人也不会把这些资金撤出，这就避免了一个资金大进大出的一个问题，另外一方面呢？我们最近开放呢，其实是一个二级市场投资。
那么，投资呢他是啊有助于帮助这个我们这些人错稳定人民币的汇率但是呢我们首先考虑开放的对象呢也是那种。看投资呢？它是呃，有助于帮助这个我们之间的时候稳定人民币的汇率。但是呢，我们首先考虑开放的对象呢，也是那种。长期的资金啊什么场地的，的，包括外国的央行包括一些主人财富基金然后再慢慢拓展到一些公募基金那比如说我们对于。其中包括外国的央行，还包括一些主权财富基金再慢慢拓展到一些公募基金，那比如说我们对于。
且，对冲基金啊这种快进快出的资金还是比较谨慎的，这，我们这个区分对待的一个结果啊其实呢我这个。对冲基金这种跨境快速的资金还是比较谨慎的，这也是我们这个区分对待的一个结果其实呢，我这个。新兴市场国家绝大部分的新兴市场国家都遭遇过外资的，一个快速进出的一个一个向来是打击或者干扰我们。新兴市场国家绝大部分新兴市场国家都遭遇过外资的一个快速进出的一个，呃，一个相当于是打击或者干扰我们。
回顾过去的啦比如说九几年的一个金融危机包括九八年的俄罗斯卢布危机，都有资本大进大出的一个痕迹堆很多很脆弱。回顾过去的话，比如说97年的一个金融危机，包括98年的俄罗斯卢布危机，都有资本大进大出的一个痕迹，对于很多很脆弱。新上国家来说，这种情景是很难用对的啊我们以这个俄罗斯为例，的话就是说九八年，前的一个八年期间火星上国家来说呢，这种情景是很难应对的我们以这个俄罗斯为例的话，比如说98年往前的一个八年期间
这个俄罗斯本总共吸引的外资大概是两百三十亿左右啊但是一九九七年当眼睛，达到了一百亿，但是以后，若这个。这个俄罗斯总共吸引的外资大概是230亿左右但是1997年当年就达到了100亿，但是流入这个。资金的百分之七十是短期的一个资本投资导致的就是说在，主办方，金融危机的时候呢外资快速的一个撤除，啊这个。就是说，在98年金融危机的时候呢，外资快速的一个撤出啊这个。
同时又造成了俄罗斯的居民的一个挤兑拿整个汇率就已经崩溃了这个所以中国篮协也吸取，每个角落。同时又造成了俄罗斯的这个居民的一个g那整个汇率就已经崩溃了这个，所以中国呢？其实也继续这么一个教训。不希望我们这个。有过过分的这个啊快进快出的资金进来大家可能会觉得我们中国外汇。不希望我们这个，呃，有过过分的这个。呃，跨境快速的资金进来啊大家可能会觉得我们中国外汇。
储备是挺多的比如说，有，三万一眼目前但是呢大家，要清楚地意识到了这个我们的国家外汇储备虽然在国际上啊这个存量。腐败也是挺多的，比如说有30000亿呀，目前，但是呢，大家也要清楚的意识到，这个我们的国家的外汇储备，虽然在国际上啊这个存量。还是比较大的但是相比于我们国家的资格比如，说存款有时候我们安曼啊比例还是比较小的我们最近几个月的这个它是比较大的，但是相比于我们国家的这个呃，比如说存款，比如说我们ml比例还是比较小的，我们最近一个月的这个。
慢的一个量大概是二百三十万亿左右然后谁，做我们的外汇储备占我们居民这个人脉的，一个水平只要占百分之一点五。慢慢的，一个量大概是2300000亿左右，然后所以说我们的外汇储备占我们居民的这个am二的一个水平只有占1.5%，用，所以不论一个国家有多大多大量，的，外汇储备在应对这种资等，快进快出或者说这个不论一个国家有多大多大量的一个外汇储备在应对这种资本快进快出，或者说这个。
发生这个存款外逃的情况下都是很难应对的孙悟空啊其实充分吸取的一个完美国际的一个经验啊在，适度。发生这个存款外逃的情况下，都是很难应对的，所以我们国家其实充分细致的一个国际的一个经验在适度。路啊长期稳定资金的同时呢也要杜绝一些啊快进快出的一些热钱啊这，有利于我们国家长期经济发展还有一个金融稳定。引入长期稳定资金的同时呢，也要杜绝一些快进快出的一些热钱这个有利于我们国家长期经济发展，还有一个金融稳定。
那么现在也有一些纯爱，的基金，啊妈妈想回来的中国新视野最近的，就这个公开发行那么这个大。那么现在也有一些纯爱值得基金那么像布莱德中国新视野最近呢，就这个公开发行那么这个。美国市场上而这个未来得是非常有名的一家公司了，那么您怎么看这家公司的，一个这个基金的罚金哪儿买这个基金。美国市场上，呃，这个贝莱德也是非常有名的一家公司了，那么您怎么看这家公司的一个这个基金的发行呢？还是那么这个基金。
怎么样啊你您给我们做个点评。哎好的这个当然得这个基金那，这个恩，我们觉得这个在美国大。怎么样啊？你。您给我们做个点评，哎，好的这个贝莱德这个基金呢？这个我们觉得这个在美国。还是非常有名的，但是我们要很清楚地意识到了就是中美两国那整个基金行业的发展现状和，历史是有很大的乐趣。但是非常有名但是我们要很清楚地意识到，就是中美两国的整个基金行业的发展现状，还要看的历史是有很大的一个。
觉得，被爱的在美国它是指数基金哪个巨头啊他在美国发行的基金基金哪，绝大部分，是，被动跟随指数为。贝尔德在美国，他是指数基金的一个巨头他在美国发行的基金基金呢？绝大部分呢，是以被动跟随指数。煮，的而，这个，背后的原因呢其实是美国在过去十年二十年的发展过程当中华主动基金中位数啊其实是没有。这个背后的原因呢，其实是美国在过去十年20年的发展过程当中，啊啊主动基金中位数其实是没有。
站从指数的这个事啊值钱那曾经巴菲特也跟这个记者，打个赌说这个他觉得按美国的这个主动。方法相同指数的这个事之前呢，曾经巴菲特也跟这个记者打过赌说这个他觉得，呃，美国的这个主动。基金长期是没法曾，指出来啊后来发现巴菲特说的，是对的所以在这种背景下呢，美国的这个被动基金的投资态度蓬勃发展但指数。后来发现巴菲特说的是对的，所以在这种背景下呢，美国的这个被动基金的投资呢？就蓬勃发展，但指数。
基金的，相对来说呢他的表现就没有那么，一个啊亮眼了那被抬得那在中国现在发行了它是一个主动基金的一个基金呢？相对来说呢，他的表现就没有那么一个亮眼了，那备胎得呢？在中国现在发行了，它是一个主动基金的一个。各基金主动性的，一个基金了啊毕竟在中国这个主动性基金相对于这个被动型基金还是能够产生持续的一个超所以扔下我们预计，未来。这个基金主动型的一个基金的毕竟在中国，这个主动性基金相对于这个被动型基金还是能够产生持续的一个超额收益，并且我们预计未来。
我可能三到五年这种趋势还会持续存在这种情况下的贝莱德进入中国以后一方面他可能是进入一个陌生的市场定位。可能三到五年，这种趋势还会持续，所以在这种情况下呢，贝莱德进入中国以后，一方面他可能是进入一个陌生的市场。一方面他可能也进入，一个陌生的一个风格所以看，的这个业绩上我们还是要持续的，观察的另外呢我们再说一下这个完美。旁边人，他可能也进入了一个陌生的一个风格，所以他的这个业绩呢，我们还是要持续的观察的。另外呢，我们再说一下这个，呃。
我的获得国安的投资者看的一个投资风格大都知道长期以来坚持的，都是一个，价值投资，投资的一个房子，啊真的，和美。国内或者国外的投资者，他的投资风格大家都知道，长期来坚持的都是一个价值投资，投资的一个风格这个和美。我的中国的企业的经营环境也是有很大的关系，他知道，出油是从最近的例子，看到，美国的企业形式更容易获得。我和中国的企业的经营环境也是有很大的关系，大家知道从比如说从最近的例子还看到，美国的企业其实更容易获得。
反映了因为美国比如说一些，互联网巨头在获取垄断利润，之后呢他可能对政策影响能力还是比较强的。反映了，因为美国比如说一些互联网巨头在获取垄断利润之后呢，他可能对政策影响能力还是比较强的。比如比如说一线很多这个反垄断的法律了在美国推行，是很困难的但在中国呢相对来说，啊这个企业的这个坏形象顿时没有了。比如，比如说一些很多，这个反垄断的法律在美国推行其实是很困难的，但在中国呢，相对来说这个企业的这个话语权相对于是。
这么强的有时候我们有些加工，鞋和互联网企业最令掩藏受到政策风险也是比较大所以在美国进行价值投资的话这么强的，比如说我们有一些效果的企业和互联网企业，最近也遭受到政策风险也是比较大，所以在美国进行价值投资的话它的估值是比较容易确定的因为我们知道在如果我们要做价值投资而对企业的估值是一个核心但是绝大多数，部分呢这个估值方法是。它的估值是比较容易确定的，因为我们知道在如果我们做价值投资对企业的估值是一个核心，但是绝大多部分的这个估值方法。
要求企业由于具备稳定的商业模式而稳定的盈利如果你没有稳定的商业模式和盈利这个估值要你要把工作，哪其实是非常。要求，企业有具备稳定的商业模式而稳定的盈利，如果你没有稳定的商业模式和盈利的这个估值，要你要把它钩住，那其实是非常。河南的啊比如说，比特币我们说比特币本身它，没不能产生盈利，让它的估值就无从谈起我们曾，教育的角度去分析他，相反。困难的比如说比特币，我们说比特币本身他没有不能产生盈利，但它的估值就无从谈及，我们只能从交易的角度去分析，然后相反。
如果企业能够产生稳定盈利呢我们就是有一定办法去给他进行一个啊股指，那中国在这个单一行业的风险给大爷。如果企业能够产生稳定盈利呢？我们就有一定办法去给他进行一个呃估值，那中国的这个单一行业的风险其实是大有。那就是说在中国对企业估值的难度其实，大英帝国的所以美国的那一套估值方法在国内呢是否能够啊应验了。我俩就是说在中国对企业估值的难度其实是大于美国的，所以美国的那一套估值方法在国内呢？是否能够应验？
我，我们也需要去实践去观察上一股我们过去也有很多海归背景或者在国外有从业经验的这个，头巾。我们也需要去实践，去观察，而事实上，a股我们过去也有很多海归背景，或者在国外有从业经验的这个投资。你来做的那个金精良，诞生从历史业绩来看了我们本土的，经理的，业绩了，还是明显要好一些的。来做我们的a股的基金经理但是从历史业绩来看呢，我们本土的基金经理的业绩呢？还是明显要好一些的。
最后那，落在我们回到，你，投资呢我们今天提到了美国这个投资者呢，信奉价值投资，因为价值投资长期肯定是能够产生收益的。最后呢，如果在我们回到价值投资呢？我们之前提到的美国这个投资者呢？我信奉价值投资因为价值投资长期肯定是能够产生收益的。比如说整个巴菲特，憔悴都是强，但是他的一个大原则就是你的资金一定要长我们这样，说过啊这个美国的这个。比如说这个8分钟憔悴都是价值投资，但是他的一个大原则呢，就是你的资金一定要长，我们之前说过这个美国的这个。
投资人的钱所在养老金里面谁啊天啊那是可能是，长期二十三十四十五十年了这么一个朋友，些所以在美国的这个。投资人的钱呢？所在养老金里面，所以它天然的可能是一个长期的213141510年的这么一个投资期限，所以在美国的这个。金经理而行删习惯管理这个打钱藏起来长期长线的钱了，对回撤的控制了其实没有那么敏感啊毕竟价。晶晶呀，其实他习惯管理这个大钱藏起来长期长，长期的钱了对回撤的控制其实是没有那么敏感毕竟。
个人投资本身那回撤控制，也是存在很多不确定性的比如说阿飞他，在金融危机的时候能，抄的我这个通用电气，暗示他。可是投资本身呢，对于回撤的控制也是存在很多不确定的性能，比如说巴菲特在金融危机的时候可能抄底过这个通用电器但是。账面审视一度也达到百分之八十岁再进行价值投资的过程中呢寝室比较大的回撤也是难以避免的，吧可是他毕竟在这么一个。上面显示一度也达到82%所以在进行价值投资的过程中呢，其实比较大的回撤也是难以避免的，因为巴菲特毕竟在这种危机。
到，他的最大回撤也曾经达到百分之四十到五十所以在这种情况下了资格哦国外的这个啊比如说这个。此后他的最大回撤也曾经达到40%到50所以在在这种情况下呢，这个呃，国外的这个呃，比如说这个。投顾啊个人的这个头部行业其实并没有发展起来啊一方面是大家这个钱那都在，啊都在这个养老金里面，本身就是一个。跑步个人的这个头部行业其实并没有发展起来一方面是大家这个钱都在都在这个养老金里面，本身就是一个。
长期的配置自己手上的这个凌凌钱用于投资的量比较少。另一方面呢就是说，但我们中队对比中国的话那就是。详细的配置，自己手上的这个0钱用于投资的量比较少另一方面呢，就是说在我们那边对比中国的话，那就是。在中国的投资者而大部分钱而自己爱自己手里了如果我们，用美国的这种金经理生产的这种价值投资的这个理念的话。中国的投资者大部分钱自己在自己手里，如果我们引用美国的这种基金经理宣传的这种价值投资的这个理念的话。
打，其实是曾担任一定的比较大了这让回撤的，风险了在我们投顾领域呢其实也也有一些合资的一个企业。其实是承担了一定的比较大的，最大回撤的一个风险啊在我们投顾领域呢，其实也也有一些合资的一个企业。对啊去年也比较火的比如说珠宝的资格帮你投啊他也是聘请了这个美国玩家，集团的这个投资。去年也比较火的，比如说支付宝的这个帮里头他也是聘请了这个美国文伽集团的这个投资。
反来管理我们中国的这个资产配置头箍，产品的单从业绩，上来说那些，说啊比如说从过去一年的只运行情况下。反对来管理我们中国的这个资产配置投顾产品但是从业绩上来说呢，其实说比如说从过去一年的这个运行的情况下，而他并没有行有时候并没有比我们魔方的组合盘，更好一点的他那收费可能前面魔方，更高一点他会有一些差别。他并没有，比如说并没有比我们魔方的组合跑得更好一点另外呢，它的收费可能一些命魔方更高一点，他会有一些。
有百分之零点五的这个头，费用我方目前是不收取的然后背后的原因了旗帜有多方面啦但是比如说我们啊这个。那个0.5%的这个投入费用模仿目前是不收取的，然后背后的原因呢？其实有多方面但是比如说我们呃这个。凡卡这头的团队呢其实在进入中国的时候呢他的这个心爱忘了其实你并没有投资经历他过去做，销售的一个工作。凡卡这个投资团队呢？其实在进入中国的时候呢，他的这个CEO呢？其实是并没有这个，呃，投资经历他过去做的事，销售的一个工作。
所以说我们再考虑外资的过程中的不应该这个盲目的相信他，的一个品牌还是要观察的一个业绩还有一个表现。所以说，我们在考虑外资的过程当中呢，不应该这个盲目的相信他的一个品牌，还是要观察他的一个业绩，还有一个表现。当然了对我们来说其实我们是欢迎越来越多的外资进入这个市场了因为毕竟我们是作为这个为大家挑选基金，增的，一个平台。当然，对于我们来说，其实我们是欢迎越来越多的外资进入这个市场了，因为毕竟我们是作为这个为大家挑选基金的这么一个平台。
我，有更多的这个外资基金进入这个市场啊也给我们的组合有更多一个选择所以当我们该组合配置的时候呢其实是不会过分的。有更多的这个外资基金进入这个市场呢，也给我们的组合有更多的一个选择，所以呢，我们在组合配置的时候呢，其实是不会过分的。区分哪，内资还是外资吉奥资格这个基金表现，好呢我们的系统也会帮他选出来，所以在这个。贫僧内资还是外资只要资格这个基金表现的好呢，我们的系统也会帮他选出来所以在这个。
影像的，我们认为这个还是应该观察一下这个外资的表现我们再做判断。那么这个纲合照一张。下面我们认为这个还是应该观察一下这个外资的表现，我们在做判断，那么这个刚才遭遇了。谁，也说了，那么几名往往是做不到长期持有的喜欢这个处长啥的啊我们有历史数据可以表明就是说在这个基金涨起来，之后。不是也说了那么居民往往是做不到长期持有的，喜欢这个助涨杀跌那么我们有历史数据可以表明，就是说在这个基金涨起来之后，
还，申购量往往是最多的而基金的而已之后的赎回量最多的那么这个，这样的话呢，这个我给你再精准的吗。考完了申购量往往是最多的，而是基金跌下去之后呢，赎回量是最多的那么这个呃，这样的话呢，这个我给你再精准的。不行啊站在用户的立场他们控制不住自己追涨杀跌的时候还是赚不到钱哪那么，理财魔方这种买方立场或者说是了解用。不行站在用户的立场那么控制不住自己追涨杀跌的时候还是赚不到钱的那么呃，理财魔方这种买方立场，或者说是了解用户。
我还，那么能不能发挥在这个市场的作用啊就是说彻底扭转这种追涨杀跌，或者说是高位，申购的，被赎回的这么样。那么能不能发挥在这个市场的作用啊？就是说彻底扭转这种追涨杀跌或者说是高位申购地位赎回的。情况。美好的罗谈到说彻底扭转了我觉得还是有一定困难不过我们是持续在这方面做一些努力。这个情况，好的，如果谈到说彻底扭转了，我觉得还是有一定困难，不过我们是持续在这方面做了一些努力。
啊比如说我们这个今年三月份的时候大家知道，魔方的这个模型进行了一个比较大的一个改版，而，其中最重要。比如说我们这个，今年三月份的时候，大家知道我们魔方的这个模型进行了一个比较大的一个改版其中最重要的。一个改变的就是我们把我们的这个投资，投资理念的进行了全方位的一个梳理和改版我，也试图站在用户的角度给他。就是我们把我们的这个投资啊投资理念呢，进行了全方位的一个梳理和改版也试图站在用户的角度。
大家创造一些比较稳定了一些手一样一方面的就是我们系统对这个风控啊进行了更严格的一个控制，因为我们认为金额资产市场。大家创造一些比较稳定的一些收益，一方面呢，就是我们系统对这个风控进行了更严格的一个控制因为我们认为这个资产。长期向上呢我们的核心策略应该就是优选资产然后让我们跟用户长期持有类似风控了这些策略本人上市吧。长期向上的我们的核心策略应该就是优选资产，然后让我们的用户长期使用类似风控的这些策略本质上是把。
生息资产，换成了一个现金所以从概率的角度来说呢错的概率是比较大了其实我们过去魔方也做过一些啊正确的。分析资产了，换成了一个现金，所以从概率的角度来说呢，错的概率是比较大的，其实我们过去模仿也做过一些正确的。决定在也中国那些，错误的决定而综合来看呢我们认为这个我们要更谨慎地进行这个风控了从逻辑上还有，我们历史回事。决定，但也做过一些错误的决定综合来看呢，呃，我们认为这个我们要更谨慎地进行这个风控呢？从逻辑上还有从我们历史回测的。
等，都是能给用户创造比较高了一个受益者然后另外方面的认识我们也站在用户的角度来优化我们模型也降低了一定的。都是能给用户创造比较高的一个受益者，然后另外一方面呢，就是我们也站在用户的角度优化我们模型也降低了一定的。你，调仓的频率我跟舅妈，模型测算目前我们每年的这个条，频率我们控制在三到四次用大招，公募基金的申购赎回还是有用。一个调整的频率我根据我们的模型测算，目前我们每年的这个挑战频率我们控制在三到四次，因为大家知道公公募基金的申购，赎回还是有用。
奋勇只有我们需要精确的，计算在怎样的，频率下哪位有吗，用户能够创造最好的一个所以他，最后那如果是你，到，这个用户。费用，所以我们需要精确的去计算，在怎样的一个频率下呢，为我们用户能够创造最好的一个，所以那最后呢？如果涉及到这个用户，而长期持有怎么样战胜这个恐惧的一个问题难一方面我们肯定少把我们组合尽量做到均衡控制好它的最大回撤。长期持有怎么样战胜你的恐惧的一个问题呢？一方面我们肯定是要把我们组合尽量做的均衡，控制好它的最大回撤。
另外丧命的就是频繁的和用户互动沟通我们理念我觉得也是最根本的，问题啊比如说我们惠州，的，频率和，用户。另外一方面呢，就是频繁的和用户互动沟通我们理念，我觉得也是最根本的一个问题比如说我们或许周度，频率和用户。行，比如说以直播的形式而，的解释我们的组合表现来接受我们的投资理念是如何应用大红组合里面的，啊并且那，我们有错误分享，比如说以直播形式的解释，我们的组合表现呢？解释我们的投资理念是如何应用在我们组合里面的并且呢，我们有头部
长时间，在在线，回答大家的问题并且我们还会按时，一些线下的活动啊我们是认为阿组合作，好是一方面但是可用。长时间在在线回答大家的问题，并且我们还会伴随着一些现象的活动我们是认为组合做好事一方面呢？但是合约。步步高品质的交互传到我们投资理念也是更重要的部分，我们也希望通过我们这个啊这么一套产品管理还有一个。客户高品质的交互传达，我们的投资理念也是更重要的一部分，我们也希望通过我们这个，呃，这么一套产品管理，还有一个。
一般策略呢能够在用户这，困难的时候帮助他继续持有小葱，产生长期的收益。风控跟这个收益之间。陪伴策略呢，能够在用户最困难的时候帮助他继续持有，充分产生长期的收益，风控跟这个收益。看有没有负相关性呢就是，我们风控越来越，严如果会不会已丧失这个收益为前提。碍事的丰厚。有没有负相关性呢？就是说我们风控越来越严，如果会不会也丧失这个收益为前提是得疯狂。
加入我们和这个收益的相关性的我们是这么理解那，就是说啊如果频繁的一个风控啊至少我，我们在这个基金看我们和这个收益的相关性呢？我们是这么理解的，就是说如果频繁的一个风控至少说我们在这个基金。公募基金这个配置这个领域里面我们认为这个损失受孕的概率是非常非常大我们暂不考虑这个基金这个交易成本。公募基金这个配置这个领域里面，我们认为这个损失收益的概率是非常非常大的我们暂不考虑这个基金这个交易成本。
个问题租金从这个投资逻辑上来说啊就是在任何时候吧，在混合在绝大部分时候，吧我们这生意资产有，那个问题啊仅从这个投资逻辑上来说就是在任何时候把在或者说在绝大部分的时候把我们的声音资产，比如说股票。转换为现金让您张弛有个约两个月三个月这个，收益的这个表现就会表现得，非常的一个明显所以我们现在那个文静看你的现金您将持有个一个月，两个月，三个月，这个负收益的这个表现就会表现的非常的一个明显。所以我们现在呢？逻辑呢？
其实更严格的风控哪，其实是意味着我们更少的风控或者说是在极端情况下操作，痛我们现在。其实更严格的风控呢，其实是意味着我们，更少的风控，或者说是在极端情况下才会做风控，我们现在。在这个疯狂的，技能是这个我们有一个大前提那必须观察到一个资产，他有一个胖的话那个机场就算它估值，需要。对于这个风控逻辑呢，是这个我们有一个大前提，那必须观察到一个资产呢？它有一个泡沫化的一个迹象，就是说他的估值。
搞另外方面的就是它，有一个非常快速上涨的一个啊一个趋势就是说他，有一些情绪化驱动一个，趋势。二高，另外一方面呢，就是它有一个非常快速上涨的一个，呃，一个趋势，就是说它有一些情绪化驱动一个趋势。这种情况下的我们会在右侧启动一个疯狂那比如说啊如果一个资产他，本来在已经比较便宜的，一个情况下他，遇到了。在这种情况下呢，我们会在右侧启动一个疯狂，那比如说如果一个资产，他本来在已经比较便宜的一个情况下，他遇到了。
一轮打击他如果本身估值不存在泡沫的时候呢我们在绝大部分情况下是不倾向于进行这个疯狂的啊这个，封号了。北京的也是我们现在这个模型相比于，之前模型的一个改变啊之后我们会用更谨慎更严格的风控，来帮助大家长。以及呢，也是我们现代的这个模型，相比于之前模型的一个改变就是我们会用更谨慎，更严格的风控来帮助大家。
机灵大市场里面获取各个资产的内在所以你非要每看到一个这个全国全球，吧，二十的基金公司。领带市场里面，获取各个资产的内在收益，你自己有没有看到一个这个全国全球top20的基金公司？有一个统计分析说他们前二十大重仓股呢就是增持了这个这个中国的股票啊那么干，呢他们没有增持多少，而是。有一个统计分析说，他们前20大重仓股呢？呃，就是增持了这个这个中国的股票那么，但是呢，他们没有增持多少a股儿。
支持。那么这，理财魔方也调高了港口的比例啊那么你们是怎么判断呢。好的，模仿。了港股的比例那么你们是怎么判断的呢？好的魔方。但是在，原始的，好，啊进行了一个条子上，调高了一个刚过，一个比略微调，得天这个创业板的，在中总体来说。看是在8月16号进行了一个跳槽，调高了一个港股的一个比例略微调低的一点这个创业板的比例，这种总体来说。
这几个啊从这个估值的角度来所做了一个再平衡一个操作啊把一个上啊上，比较好的一个资产这个，调低一点好吧。这一个从这个估值的角度来说，做了一个再平衡一个操作把一个上上涨比较好的一个资产略微调低一点，然后把。是跌幅比较大资产利润调高一点但整体上还维持在于我们的，配置一个原则下所以我们不是一个超级的概念而是一个在风景可。可是跌幅比较大的资产略微调高一点，但整体上还维持在于我们资产配置的一个原则下，所以我们不是一个抄底的概念，而是一个在风险可控。
供，的范围内进行了一个太平了操作而是上前让昨天那我们，这个操作啊大家知道最近恒生指数指出就让昨天。空调范围内进行了一个暂停操作，而事实上，其实到昨天呢，我们的这个操作大家知道最近的恒生科技指数其实他昨天。从调仓截止到昨天的是上涨的安全吧左右同，的穿白的夏天晚上山山顶我当然我们不是为了这个短期的只有属于来进行一个。从嫖娼截止到昨天呢，是上涨了2.8%左右，同期的创业板下跌33.5%当然，我们不是为了这个短期的这个收益来进行的一个。
让我们更看好的是长期这个价值的一个回归说到这个港口呢他是我们模仿，组合自然，你中非常重要的一个部分了。让我们更看好的是长期这个价值的一个回归说到这个港股呢，它是我们模仿组合资产配置中非常重要的一个部分但因为他不港股本身还是具备一定的独特的心了，也和一股形成互补所以他，啊看我认为他是我们组合转，的一个部分。因为他不港股本身呢，还是具备一定的独特性了，而且和a股形成互补，所以它是呃它，我认为它是我们组合重要的一个部分。
难道他到底不同在哪儿呢这个也要，回到，过去的这个为什么有很多得这个中干，协会去境外流入啊我，和没顾上上市。那他到底不同在哪呢？这个也要回到我们过去的，这个为什么有很多的这个钟干企业或者是境外，比如说包括香港或美股上市。现在的，涉及到了这个，有上市流程比较简单上市条件比较松啊那些卫兵为，盈利的企业可以上市了这个事。现在就涉及到了比如上市流程比较简单上次条件比较松一些为0不盈利的企业可以上市了这个。
非常，适合写出初创期的一个企业，啊特别是一些，互联网企业进行融资的而另外我们国家这个早期的互联网企业的筹资。培养适合一些粗初创期的一个企业特别是一些互联网企业进行融资的，而另外我们国家这个早期的互联网企业的投资。虽然很多时候外资啊境外上市的话对他们这个饿这个退出那，也是比较有好处另外的就是说到，确实在境外。虽然很多是外资境外上市的话，对他们这个，呃，这个退出呢，也是比较有好处，另外呢，就是说早期确实在境外。
在这个和凉鞋工资治疗高一点相比于国内，会高一点随在境外上市融资，角度有些，好处所以综合这些历史的情况。在这个互联网企业估值比较高一点相比于国内的会高一点，所以在境外上市呢，这个融资角度也有一些好处，所以综合这些历史的情况，能造成了我们国家的有一部分商业模式，还是比较好的这个鞋那并没有在股上市所以大头之类的其实淘不到的，起。造成了我们国家呢，有一部分商业模式还是比较好的，这个企业呢，并没有在a股上市，所以大家投资a股呢，其实投不到这些。
天啊相反的，在境外农行，他会唱就变成一个非常重要一个组成部分其实近几年来随着，这个中断工作，回归啊我们恒生指数。而相反呢，在境外的话，它会它就变成了一个非常重要的一个组成部分。其实近几年来20人的这个中外股的回归我们恒生指。主啊的这个成分构成已经发生的一个很大，变化有时候能指出的这个科技行业占比现在但比比较，的，是二字里面包括了。这个成分构成已经发生了一个很大的变化，比如说恒生指数的这个科技行业占比现在，但比较24%这里面包括了。
腾讯小米百度快手等等科技企业然后另外部分人家，可选消费这个类别的企业，啊占比达到，百分之三十。腾讯，小米，百度，快手等等科技企业，然后另外一部分叫可选消费，这个类别的企业呢，占比达到30%，反正里面也包含了大量的，这个互联网企业比如说包括阿里美团金都这两部分加起来其实已经站，到了同事。这里面也包含了大量的这个互联网企业，比如说包括阿里，美团，京东这两部分加起来其实已经占到了。
指数百分之五十四个一个失职啊对比这个传统的金融行业，战略九百二十六啊所以这个整个恒生指数在，过去，大家知道吗。从指数54%的一个市值对比这个传统的金融行业占比926万，所以这个整个恒生指数在过去大家知道，时银行地产啊或者香港本地，股，占比会比较高点但是现在的他就是科技储蓄率，逐渐地凸显出来了我们横向对比一下吧。是银行地产或者香港本地股占比会比较高一点，但是现在呢？他就是科技属性也逐渐的凸显出来了，我们横向对比一下。
而美国标普的一个情况这个信息技术技术加上可选消费了这个占比，在标和班里女生占比大概是百分之五十三左右。美国标普的一个情况，这个信息技术加上可选消费的这个占比在标普500里面的占比大概是53%左右。而啊纳斯达克在米兰吧十八，了啊虽然横向来看的话可能，指数，目前的这个整个科技属性和要模板应该还是科比的。那斯达克在米兰88左右所以横向的来看的话，恒生指数目前的这个整个科技属性和标普500应该还是可比的。
那如果在和呼声三百敏的话现在的恒生指数的这个科技属性其实还，从某种意义来说是高中生上班，和现在买现在的。那如果再和沪深300米的话，现在的恒生指数的这个科技属性，其实还从某种意义来说是高于沪深300的沪深300，现在的。标记版块占比呆板了十七阿哥晕消费，就酒店二，合计大概是百分之二十七左右所以整体来说啊如果我们要。经济板块占比达17%儿科运销为9.2%合计大概是27%左右所以整体来说如果我们要。
残忍的比如说中国星际的一个发展或者说分散中国在各个行业中一个均衡的一个配比呢诶。港股，同时投资呢。参与到比如说中国新经济的一个发展，或者说分散中国在各个行业中一个均衡的一个配比呢？a股，港股同时投资呢？具有，谈啊一定的意义了另外呢就是说最近我们一个增持呢主要还是考虑通过再平衡的方式能在风险可控的情况。具有它一定的意义了另外呢，就是说最近我们的一个增值呢，主要还是考虑通过再平衡的方式呢，在风险可控的情况下，
想，啊增加一些被低估的一个资产，这个帝国在这个真实的一个大前提那就是说首先我们要判断它是一个好资产。增加一些被低估的一个资产这个低估的这个增持的一个大前提呢？就是说，首先我们要判断它是一个好资产。啊他是一个好的，就是首先我认为它的，商业模式需要没有被破坏啊并且盈利增长还比较健康从这，进来看的，最近。他是一个好资产，就是首先我认为它的商业模式需要没有被破坏并且盈利增长还是比较健康。从这几点来看呢，最近，
你这个终端股虽然受到了政策的打击还是比较大单从它的盈利情况来看吗还是维持在一个比较正常的，情况下商业模式。这个钟爱古虽然受到了政策的打击还是比较大，但是从他的盈利情况来看呢，还是维持在一个比较正常的一个情况下，商业模式。这方面来看的，也没有特别大的打击所以从这个角度来说那，我们还依然把它归到了这个号的好资产的这个类别中。这方面来看呢，也没有特别大的一个打击，所以从这个角度来说呢，我们还依然把它归到了这个好好资产的这个类别中。
好在这个类别中呢我们就通过在屏幕的方式它跌，多的我们就是大，买点中的历史回测来看的，这样一个操作还是能帮助大家。在这个类别中呢，我们就通过这种方式，它跌的多的，我们就适当买点。从那历史回测来看的这样一个操作还是能帮助大家。天啊创造一个稳定的一个的超额收益的啊所以总结来说那就是我们认为这个感悟的这个核心资产，目前已经出。
将给定的一个安全边际然后在这个资产配置的这个大框架下那，对他，进行一个忠实我们，长期哪是能够望，用户产生。看了一定的一个安全边际，然后在这个资产配置的这个大框架下呢，对他进行一个曾使我们长期呢，智能网用户产生。的。好非常感谢转老师今天做客我们节目吧也是供，探讨了一下外资和投资的一些问题那么其实说白了就是。还有非常感谢这老师今天做客我们节目也是跟我们探讨了一下外资和投资的一些问题那么其实说白了就是。
我们一定要多坚持一些长期主义而不坚持一些价值主义就是说在饿，特别是这些基金啊你买的便宜了啊那么拿的时间足够长，吗。我们一定要多坚持一些长期主义多坚持一些价值主义，也就是说，在，呃，特别是这些基金你买的便宜了那么拿的时间足够长。您可以赚钱的其实绝大多数资金这个基金了三年的这个回中概率是很高的啊那么基本上三年基本能达到百分之七八十甚至是百分之几。肯定可以赚钱的，其实绝大多数资金这个基金呢，三年的这个回正概率是很高的那么基本上三年基本能达到百分之七八十，甚至是百分之几。
小时以上的这个这个赚钱的概率会说我们应该给自己这个投资一些耐心啊你别买太贵基本上肯定都可以赚钱。50以上的这个，这个赚钱的概率所以说我们应该给自己这个投资一些耐心你别买了太贵，基本上肯定都可以赚钱。非常感谢找李老师很贱。非常感谢赵宇老师再见。